第08章｜货币供求与货币均衡【中级金融专业】
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🔖 考情速览：本章分值7‑11分，单选多选高频，经常出现计算题，部分年份考案例；高频考点：货币供给层次划分、货币需求理论、存款创造、货币乘数、货币均衡、通货膨胀、通货紧缩。
本章全景框架
第08章 货币供求与货币均衡
├─ 货币需求
├─ 货币供给
├─ 货币均衡
└─ 通货膨胀与通货紧缩
货币需求
💡货币需求：社会各经济主体在既定收入、财富水平下，愿意并且能够持有货币的行为；是有效需求，主观想要不算，必须有能力持有。
货币需求四大理论
| 理论 | 代表人物 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 费雪现金交易说 | 费雪 | $MV=PT$；货币量决定物价；货币只充当交易媒介，不考虑利率 |
| 剑桥现金余额说 | 庇古、马歇尔 | $M_d=kPY$；保有货币存量；重视微观主体主观意愿，引入利率影响 |
| 凯恩斯流动性偏好理论 | 凯恩斯 | 三大动机：交易动机、预防动机（与收入Y正相关）；投机动机（与利率r负相关）；流动性陷阱 |
| 弗里德曼现代货币数量论 | 弗里德曼 | 货币需求是多种资产的函数；恒久收入是主导变量，利率影响微弱 |
关键点区分：
- 费雪：宏观交易视角，不考虑利率对货币需求的影响；
- 剑桥：微观余额视角，考虑利率；
- 凯恩斯：投机动机受利率影响，存在流动性陷阱；
- 弗里德曼：恒久收入主导，利率对货币需求影响很小。
📚讲义原题精讲
【讲义原题•单选】费雪的现金交易方程式MV=PT，该理论当中，影响货币需求的主要变量是（）。 A.利率 B.物价水平与交易量 C.恒久收入 D.预期通胀率 【答案】B
【解析】费雪现金交易说MV=PT，货币主要作为交易媒介，该理论没有考虑利率对货币需求的作用，货币需求由物价P和交易量T决定。
【讲义原题•单选】凯恩斯认为，出于（）的货币需求和利率负相关。 A.交易动机 B.预防动机 C.投机动机 D.储蓄动机 【答案】C
【解析】凯恩斯流动性偏好三大动机：交易动机、预防动机与收入正相关；投机动机和利率负相关。
【讲义原题•单选】弗里德曼现代货币数量论，认为影响货币需求最主要的因素是（）。 A.名义利率 B.恒久收入 C.物价短期波动 D.汇率 【答案】B
【解析】弗里德曼认为恒久收入是货币需求的主导因素，利率对货币需求的影响非常微弱。
【讲义原题•多选】属于凯恩斯流动性偏好理论货币需求动机的有（）。 A.交易动机 B.预防动机 C.投机动机 D.产出动机 E.汇率动机 【答案】ABC
【解析】凯恩斯三大动机：交易动机、预防动机、投机动机。
【补充真题•单选】剑桥方程式$M_d=kPY$重点从（）角度研究货币需求。 A.宏观货币交易流通 B.微观主体保有货币存量 C.中央银行货币投放 D.国际收支 【答案】B
【解析】费雪是宏观交易；剑桥现金余额说从微观经济主体愿意持有的货币存量角度分析货币需求。
【补充真题•单选】流动性陷阱现象属于哪一理论的内容（）。 A.费雪现金交易说 B.剑桥现金余额说 C.凯恩斯流动性偏好理论 D.弗里德曼现代货币数量论 【答案】C
货币供给
💡货币供给：一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（收缩）货币的全过程。 货币供给模型：$M_s=m\times B$；货币供给量=货币乘数 × 基础货币。
货币层次划分（M0、M1、M2）
M0 =流通中现金（通货，银行体系之外）
M1（狭义货币）= M0 +单位活期存款
M2（广义货币）= M1 +单位定期存款+居民储蓄存款+其他存款
✅M1：代表现实购买力；
✅M2：现实购买力+潜在购买力；M2‑M1为准货币。
基础货币B（高能货币）
基础货币B =流通中现金M0 + 商业银行存款准备金（法定存款准备金 +超额存款准备金）
由中央银行负债业务创造，央行可以调控基础货币。
存款多倍创造（货币派生）
简单存款乘数（不考虑超额准备金、现金漏损）：k = 1 / r_d ；r_d法定存款准备金率。
现实完整货币乘数m：受四个因素共同影响
1.法定存款准备金率$r_d$；↑乘数↓
2.超额存款准备金率e；↑乘数↓
3.现金漏损率c；↑乘数↓
4.定期存款占活期存款比例t；↑乘数↓
全部比率上升，都会造成货币乘数变小，货币派生能力下降。
📚讲义原题精讲
【讲义原题•单选】我国M1狭义货币等于（）。 A.流通中现金 B.流通中现金+单位活期存款 C.M0+单位定期存款+居民储蓄存款 D.全部银行存款 【答案】B
【解析】M0=流通中现金；M1=M0+单位活期存款；M2=M1+单位定期+居民储蓄+其他存款。
【讲义原题•单选】基础货币也叫高能货币，其构成是（）。 A.流通中现金+全部银行存款 B.流通中现金+商业银行存款准备金 C.M1 D.M2‑M1 【答案】B
【解析】基础货币B=流通中现金M0+商业银行存款准备金（法定准备金+超额准备金）。
【讲义原题•多选】下列会造成货币乘数下降，货币派生能力减弱的因素有（）。 A.提高法定存款准备金率 B.商业银行提高超额准备金率 C.公众持有更多现金，现金漏损率上升 D.定期存款占比提高 E.央行增加公开市场买入操作 【答案】ABCD
【解析】法定准备金率、超额准备金率、现金漏损率、定期存款占比，四项指标上升，货币乘数都会下降；E公开市场买入是投放基础货币，不直接改变乘数。
【讲义原题•单选】在不考虑超额准备金、现金漏损条件下，法定存款准备金率20%，简单存款乘数等于（）。 A.2 B.5 C.0.2 D.20 【答案】B
【解析】简单存款乘数 k=1 / 20% =5。
【补充真题•单选】M2‑M1被称为（），代表潜在购买力。 A.基础货币 B.准货币 C.高能货币 D.流通中现金 【答案】B
【补充真题•单选】现实当中，如果居民大量提取存款持有现金，会带来（）。 A.货币乘数变大 B.货币乘数变小 C.基础货币增加 D.基础货币减少 【答案】B
【解析】大量提现，现金漏损率c上升，货币乘数下降。
货币均衡
💡货币均衡：一定时期，货币供给$M_s$与货币需求$M_d$大体相等，$M_s≈M_d$；不是绝对数字完全相等，是动态大体均衡。
货币均衡两层含义：
1.货币供求总量大体均衡；
2.货币供求结构均衡。
货币失衡两大类型：
①货币供给大于货币需求：总需求过旺，带来通货膨胀压力；
②货币供给小于货币需求：总需求不足，带来通货紧缩压力。
⚠️注意：货币均衡≠物价绝对不变；允许物价小幅温和变动。
货币均衡不能自动实现，需要中央银行货币政策调控。
货币均衡实现条件
1.健全利率机制（利率可以灵活调节货币供求）；
2.健全的中央银行调控体系；
3.发达金融市场；
4.良好实体经济运行环境。
📚讲义原题精讲
【讲义原题•单选】关于货币均衡说法正确的是（）。 A.货币均衡指货币供给与货币需求数值上完全相等 B.货币均衡是动态大体相等，不需要绝对数字完全一致 C.货币均衡意味着物价水平必须等于零，物价不能变动 D.货币均衡可以完全自动实现，不需要央行干预 【答案】B
【解析】货币均衡是动态大体均衡，不需要绝对数字完全相等；允许温和物价变动；货币均衡无法自动实现，需要央行货币政策调控。
【讲义原题•多选】货币失衡的类型包括（）。 A.货币供给大于货币需求 B.货币供给小于货币需求 C.货币供给等于货币需求 D.只有总量失衡，不存在结构失衡 E.总量失衡伴随结构失衡 【答案】ABE
【解析】货币供给等于货币需求属于货币均衡；货币失衡包含总量、结构两个维度。
【补充真题•单选】当货币供给大于货币需求时，一般会产生（）压力。 A.通货紧缩 B.通货膨胀 C.失业大幅上升 D.国际收支顺差必然消失 【答案】B
通货膨胀与通货紧缩
通货膨胀
定义：一定时期，一般物价水平**持续、普遍上涨**。
⚠️关键点：一次性物价上涨、个别商品涨价≠通货膨胀。
衡量通胀三大指数：
1.消费者物价指数CPI（居民消费品，最常用）；
2.生产者物价指数PPI工业出厂；
3.GDP平减指数，覆盖全部商品劳务。
通货膨胀分类
| 分类依据 | 类型 | 说明 |
|---|---|---|
| 通胀程度 | 温和通胀（爬行） | 年通胀率一位数，经济可承受 |
| 奔腾通胀 | 两位数‑三位数，经济秩序扰动 | |
| 恶性通胀（超级通胀） | 月通胀50%以上，货币体系濒临崩溃 | |
| 成因角度 | 需求拉上型 | 总需求过度增长，“过多货币追逐过少商品” |
| 成本推进型 | 工资推进、利润推进，供给端成本抬升 | |
| 供求混合型 | 需求拉动+成本推进共同作用 | |
| 结构型 | 经济结构不均衡引发物价上涨 |
通货膨胀治理手段
紧缩性货币政策：提高法定准备金、提高再贴现率、公开市场卖出有价证券，收紧货币。
紧缩性财政政策：减少政府支出，增加税收。
供给政策：减税、放松管制，扩大有效供给。
收入政策：工资物价管制，应对成本推动通胀。
通货紧缩
定义：一般物价水平持续普遍下跌。
本质：货币供给小于货币需求，社会总需求不足。
危害：企业利润下滑、投资收缩、失业上升、债务实际负担加重。
治理：扩张性货币政策；扩张财政政策；刺激社会总需求；改善供给。
📚讲义原题精讲
【讲义原题•单选】通货膨胀是指一定时期内（）。 A.个别商品价格一次性上涨 B.一般物价水平持续普遍上涨 C.商品价格短暂波动 D.资产价格小幅震荡 【答案】B
【解析】通货膨胀核心：一般物价水平，持续、普遍上涨；个别商品涨价、一次性涨价不属于通胀。
【讲义原题•单选】“过多的货币追逐过少的商品”属于哪一类通货膨胀（）。 A.需求拉上型 B.成本推进型 C.结构型 D.输入型 【答案】A
【解析】需求拉上型通货膨胀，社会总需求过度扩张，过多货币追逐有限商品。
【讲义原题•多选】治理需求拉上型通货膨胀，可以采取的政策有（）。 A.提高法定存款准备金率 B.公开市场卖出有价证券 C.减少政府财政支出 D.增加政府财政补贴扩大总需求 E.提高税收 【答案】ABCE
【解析】D扩大总需求会加剧需求拉动通胀；AB属于紧缩货币，CE属于紧缩财政。
【讲义原题•单选】通货紧缩的本质是（）。 A.货币供给大于货币需求 B.货币供给小于货币需求，总需求不足 C.商品供给严重不足 D.工资水平持续快速上涨 【答案】B
【补充真题•单选】用来衡量居民消费品物价变动，最常用的通胀指标是（）。 A.CPI B.PPI C.GDP平减指数 D.M2增速 【答案】A
【补充真题•多选】成本推进型通货膨胀成因包含（）。 A.工资过快上涨 B.垄断企业抬高产品利润 C.社会总需求爆炸式扩张 D.产业部门结构差异 E.出口激增 【答案】AB
【解析】工资推进、利润推进属于成本推进；C属于需求拉上。
本章极简速记卡片
📌第08章｜货币供求与货币均衡速记卡片
### 货币需求
1.费雪MV=PT：宏观交易，**不考虑利率**；
2.剑桥：微观余额，考虑利率；
3.凯恩斯：交易、预防（收入正相关）；投机（利率负相关），流动性陷阱；
4.弗里德曼：恒久收入主导，利率影响微弱。
### 货币供给
1.货币层次：M0流通现金；M1=M0+单位活期（现实购买力）；M2广义；M2‑M1=准货币。
2.基础货币B=流通现金+存款准备金，央行负债；货币供给Ms=m×B。
3.货币乘数：法定准备金率、超额准备金率、现金漏损率、定期存款占比，全部上升→乘数变小。
### 货币均衡
1.$M_s≈M_d$动态大体相等，不需要绝对相等；不能自动均衡，需要央行调控。
2.失衡：Ms大于Md→通胀压力；Ms小于Md→通缩压力。
### 通胀与通缩
1.通胀：一般物价持续普遍上涨；指标CPI、PPI、GDP平减指数。
2.成因：需求拉上（过多货币追过少商品）；成本推进（工资、利润）；混合型；结构型。
3.治理通胀：紧缩货币、紧缩财政、供给政策、收入政策。
4.通货紧缩：物价持续下跌，总需求不足；使用扩张货币、扩张财政刺激需求。